Den svåra konsten att övervaka finansmarknader

Lika spelregler för alla, men en anpassad tillämpning. Två motsatta krav som båda behöver vara uppfyllda för en väl fungerande finansmarknad. Det visas i en avhandling i institutionell ekonomi.

Mikael Wendschlag, doktorand i institutionell ekonomi, bestämde sig hösten 2007 för att studera hur tillsynen av den svenska finansmarknaden fungerat under 1900-talet. Knappt ett år senare havererade den globala finansmarknaden på ett sätt som ingen hade vågat förutse. Bristande tillsyn var bara förnamnet…

- Ja, det var en otrolig timing, säger Mikael Wendschlag, som nu lägger fram sin avhandling vid LiU. Trots att finansiell tillsyn idag är en given komponent i ordningen av finansiella system är det ett föga utforskat område.

Han har närstuderat Bankinspektionens mandat och arbetssätt. Den grundades 1907 och fanns fram till 1991, då den slogs ihop med Försäkringsinspektionen till det vi idag känner som Finansinspektionen. Slående är hur lagar och regler alltid måste anpassas till verkligheten, konstaterar han.

- Alla efterlyser lika regler för alla, det är ett av marknadens grundkrav. Men hur detaljerat man än skriver lagar, krävs ändå en tolkning och anpassning till verkligheten och de olika reglerade företagens specifika situation.

Samtidigt får inte allt för många undantag göras från reglerna, det urgröper trovärdigheten.

En helt oreglerad finansmarknad har aldrig funnits och skulle inte fungera, konstaterar han vidare, även om reglerna inte alltid kommer i form av lagar och regleringar. De ekonomiska aktörerna får en trygghet av att veta ”spelets regler”, och därför ska inte finansiell reglering alltid bara ses som en kostnad. Regleringar och tillsyn kan till exempel också öka trovärdigheten hos finansiella företag. Ofta används detta till och med som argument i marknadsföring, berättar han:

- När finansbolagslagen kom 1980 användes den som ett argument i annonser för att belysa dessa nya okända bolags pålitlighet. Och banker som är underkastade insättningsgaranti idag talar gärna om det, det ökar ju tilliten till dem.

Dagarna innan sin disputation, 5-6 juni, organiserar Mikael Wendschlag konferensen ’New perspectives on financial supervision’ i Stockholm med många av världens auktoriteter på området. Representanter från Finansinspektionen, Riksbanken och den svenska Finanskriskommittén medverkar också. Mikael Wendschlag disputerar den 7 juni. Han nås på 0705-536323, mikael.wendschlag@liu.se

Anika Agebjörn 2012-06-04